【閱讀筆記】漫步華爾街＿效率市場
在漫步華爾街一書中一再提到效率市場這個名詞 就架構而言 此書可說是建構在效率市場的假設之上 因此在閱讀此書時 讀者們必須確實了解效率市場的意義及基本假設 效率市場的學者認為( 你可以視下列條件為效率市場的假設 ) 1. 市場能夠迅速正確的反應新訊息 即便短期內反應不足 但長期而論 股價總能反應公司的正確價值 2. 金融市場不允許投資者獲得高於平均的報酬 卻不承擔高於平均的風險 換句話說 由於沒有人能持續預測市場 投資者即便找到短期可獲利的預測模式 也會因為市場終究會反應出公司價值而造成此預測模式失效 因此沒有人能透過預測市場 持續獲得高於市場平均的報酬 這兩項假設間接說明了市場的不可預測性 假如有某人宣稱他可以透過某種方法讓你獲得高於市場報酬的獲利 你可能就要擔心或許會承擔某種極高的風險( 內線消息之類的 ) 而不是為了高收益而開心 基於對效率市場的了解---市場的不可預測性及持續取得優於市場報酬率的低可能性 我們就能進一步了解漫步華爾街的作者為何在40年前就推廣所謂的ETF 一個簡單的論述如下：( 內容節錄自作者自序 ) 投資者於1969年投資標準普爾500指數10,000美元 所有的股利皆重新投入股市 2010年他將從指數型基金中獲得463,000美元 而只從主動型共同基金獲得258,000美元 或者你也可以從國內的指數型投資者綠角的網誌中看到類似的資訊 0050的總投資報酬策略 其中也有提到類似市場不可預測的概念 也就是後照鏡的思維 市面上許多告訴你台股7000以下可以進場 9000以上要賣出的投資思維 其實都是用已經發生的事實告訴你要如何投資 正因為市場無法預測 這些論述無可避免會遇到錯過股市成長或攤平的機會 詳細的資訊及邏輯 還是要大家自行吸收才會真正得到助益